11月13日，A股三大指数全天震荡拉升，沪指午后走强，再创十年新高，盘中最高涨至4030.40点。截至收盘，上证指数报4029.50点，涨0.73%；深证成指报13476.52点，涨1.78%；创业板指报3201.75点，涨2.55%。沪深北三市全天成交20657亿元，较上个交易日放量1009亿元。
盘面上，全市场超3900只个股上涨，逾百股涨停。锂电池产业链全天表现强势，华盛锂电、天赐材料、多氟多等20余只个股涨停；光伏、储能方向反弹，上能电气以20%幅度涨停；存储芯片概念反复活跃，佰维存储涨超10%；大消费板块午后走强，三元股份4连板。
锂电池板块掀涨停潮
昨日，锂电池产业链点燃市场热情。截至收盘，华盛锂电收获20%幅度涨停，股价创新高；康鹏科技、泰和科技、永兴材料、天赐材料等20余只个股涨停。
宁德时代昨日强势上涨，收盘报415.6元/股，涨7.56%，总市值达1.9万亿元，成交额为229亿元，位居A股第一。
消息面上，11月12日，2025世界动力电池大会签约仪式在四川宜宾举行，共签约项目180个，总金额达861.3亿元，涵盖动力电池、新型储能、光伏、智能网联新能源汽车等绿色新能源关键领域，展现出强劲的产业集聚效应与发展动能。
宁德时代董事长曾毓群在会上表示，第五代磷酸铁锂电池产品近期开始量产，在能量密度和循环寿命上实现新的突破。在全固态电池方面，宁德时代的研究和产业化进度处于全球前列。“巧克力换电联盟”目前已覆盖全国45座城市，到2025年底将建成1000座换电站。
国金证券研报表示，在当前能源结构转型的关键节点，锂电产业链迎来前所未有的发展机遇，其核心驱动力来自技术革命与市场需求的共振。锂电产业链有望在这一轮浪潮中，迎来价值重估。
东吴证券发布观点称，本轮电池板块行情主要缘于储能、动力、AI数据中心等需求超预期，估值仍属于合理区间，板块具备向上弹性。从一年维度来看，锂电板块当前估值并未高估。行业明年预计能保持25%至30%的增长，仍有向上空间。此外固态电池的落地加速也有望提升板块估值水平。
储能板块同步走强
昨日，储能概念股同步走强。截至收盘，海博思创、上能电气以20%幅度涨停，天华新能、盛弘股份等涨超10%，龙洲股份、通润装备等涨停。
在政策、产业、市场多方合力下，储能行业景气度高企。国家发展改革委、国家能源局近日发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。银河证券研报观点称，在政策端的持续呵护下，新能源行业当前面临的电价、补贴、消纳问题有望逐渐得到缓和，建议把握拐点性机会。
今年以来，全球储能市场需求呈现高景气度，需求预期被上修，欧洲、中东等新兴市场需求爆发。东吴证券预测，2025年全球储能装机量将增长50%至300GWh，对应电池需求为500GWh至550GWh，2026年仍将保持30%以上增长。
此外，储能集成商海博思创12日晚公告称，与宁德时代签订战略合作协议，在2026年1月1日至2035年12月31日合作期内，双方应于每年度末就未来三年的合作目标进行滚动式更新，并签署相应年限的合作备忘录。
国金证券研报观点显示，上半年，中国储能行业迎来订单“井喷期”，累计订单量突破250GWh，较去年同期实现跳跃式增长。随着储能景气的超预期，锂电池行业供需格局也持续改善，目前多环节出现涨价迹象，随着行业需求增长，叠加供给端扩张受限，明年有望开启持续性的涨价周期，形成“量价齐升”的良好局面。
四季度为风格变化高发期
四季度以来，市场风格切换受到广泛讨论。信达证券研报分析称，每年四季度存在基于投资者配置思路变化的季节性规律，容易成为风格变化的高发期。
今年四季度风格变化的强度可能比估值修复式切换更强，条件在于：价值相对于成长估值优势比2019年四季度更强，类似2014年四季度；公募基金考核新规可能强化对金融板块的增配；周期板块在“反内卷”政策催化下，可能在四季度演绎下一年基本面景气改善逻辑。但当前如果想重演2014年四季度蓝筹的强势风格切换，仍需要观察是否有很强的增量资金流入。
国投证券林荣雄策略团队认为，一般而言，一年内A股会发生2至3次较为明显的高低切定价，每次周期在2个月至3个月。本轮高低切已经开始初步展现：一方面，10月下旬之后出海50指数相对TMT取得明显超额收益，这一趋势在11月之后变得更为突出，由此可见风格切换向出海；另一方面，关于顺周期定价，有色品种全年呈现强势，11月相对低位顺周期品种出现“跃跃欲试”的交易现象。
东吴证券首席经济学家芦哲发布观点称，A股市场正处于新一轮由政策驱动和产业趋势共同构造的上涨行情初期。回顾历史，当前A股市场与2020年至2021年行情存在显著的相似性，这种相似性不仅体现在宏观政策取向上，也反映在产业轮动规律和资金配置行为中。类比2020年至2021年A股的内在逻辑，从政策引导到产业升级再到资金共振，当前A股仍然遵循同样的传导链条。
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